在入口占比不绝增加的配景下,我国奶价暴跌,是否会引起奶农杀牛的恶性循环不得而知.思考一:我国需求的缺口是否靠本土养牛可以解决?思考二:国外价格比我国低除了技术和资本之外,当局补助也是核心因素之一,是否在牺牲本国环境基础上,国外当局补助奶价恒久给中国出口,因此奶价只能涨不能跌?
我国奶业现状:中国事第3大牛奶出产国,占全球5%,干乳成品占全球10%.中国事全球奶业贸易大国,奶粉入口量占全球20%,入口乳成品占国内供给25%.1H14国内原奶市场在入口奶粉打击和乳成品需求萎缩的配景下,供给过剩,国际和国内原奶价格大幅下降,国内部分地区甚至呈现拒收、倒奶的现象,乳成品产量2000年以来第一次呈现了乳成品产销量的负增长,需求低迷.
全球供给端:全球原料奶供给富裕.1)2H13主要国家(或地区)的原奶产量和出口量有了明显的增长,1H2014新西兰奶粉出口同比增长4.6%,欧盟44%,澳大利亚22%,美国19.5%,阿根廷16%,合计增长17%.2)1H14我国乳成品入口量继续保持2013年快速增长的态势,13年入口乳成品折合原料奶约1316万吨,占全国产销量的27%,奶粉1H14累计入口68.1万吨(+75.1%),1-8月估计入口78万吨(+60%),全年有望超120万吨;1H14干乳成品入口占国内出产量的80%.液奶入口翻倍增长,全年估计25万吨,未来影响不行忽视.3)国内原奶供给由于奶牛存栏量恢复、外部环境良好以及饲料供给富裕而泛起供给全面恢复的态势.
全球需求端:1H14全球原奶需求放缓.1)国际原奶需求方面,主要消费地区如美国、欧盟受就业影响,乳品需求增长有限,新兴国家经济增长放缓,主要增长仍来自亚洲,尤其是中国和印度.2)国内原奶需求受到国家反腐影响,团体采购和高端礼品销售下降明显.3)受13年奶荒影响,乳企纷纷提价、减少低端产物出产,对消费发生必然负面影响.4)国内加工企业目前高价原料奶粉库存较高,补库意愿低,保守估算目前高价原料奶粉库存10-20万吨.
价格方面:由于1H2014全球原奶市场供过于求,因此各国原奶价格均下降,国外产量增长明显,因此我们判定3Q进入旺季,原奶价格也难以大涨.
